5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少(shǎo)负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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