一度被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新(xīn)发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也(yě)超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集(jí)中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回(huí)落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点华大基因有国家背景吗。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。<华大基因有国家背景吗/p>

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历了多(duō)种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的(de)2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一(yī)是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称。

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