在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因(yīn)素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思>

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(yè)的创业(yè)板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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