自4月下(xià)旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投(tóu)资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来(lái)看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他(tā)宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案在经(jīng)过(guò)2个月的(de)公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国(guó)产替代(dài)加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联(lián)安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负(fù)面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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