5月9日晚间，A股上市公(gōng)司金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)发布的(de)一则公告，在期货(huò)圈(quān)刷屏。

　　公(gōng)告显示(shì)，金证(zhèng)股份正在(zài)筹(chóu)划发(fā)行股份及支付现金购(gòu)买(mǎi)上海文(wén)华财经资讯股份有限公司（下称文(wén)华财经(jīng)）90.97％股权事项，同(tóng)时(shí)募集配套资金。公司(sī)股票(piào)将于2023年5月10日(rì)（星期(qī)三）开(kāi)市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易(yì)日。

　　文华(huá)财经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经(jīng)系(xì)头部期(qī)货软件商(shāng)。公开资料显示，截至(zhì)2021年年末(mò)，文(wén)华(huá)财经(jīng)与国内139家期货公司合(hé)作，占国(guó)内(nèi)期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端(duān)交易(yì)软件的(de)月(yuè)活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击(jī)A股(gǔ)IPO，但均未能叩开资(zī)本市(shì)场大门(mén)。

　　文华财经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文华财经首次报送(sòng)创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决(jué)定(dìng)终止审查(chá)，文(wén)华财经(jīng)此(cǐ)次创业(yè)板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请(qǐng)撤回发(fā)行上市申(shēn)请文件，深交所决定终止对其首(shǒu)次公开发行股票并(bìng)在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)上(shàng)市(shì)的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次(cì)交易事项尚处于筹划(huà)阶(jiē)段(duàn)，公司目前(qián)正与交易意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经(jīng)一卓远管理咨询(xún)合伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上(shàng)海经一(yī)投资管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管理中心（有限合(hé)伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯(kǎi)及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计(jì)持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份(fèn)表示，根据(jù)《上市公(gōng)司重大(dà)资产(chǎn)重组管理(lǐ)办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对(duì)方与(yǔ)公(gōng)司不(bù)存在关联(lián)关(guān)系(xì)。本次交易完成后，交易对方(fāng)尚守哲持有公(gōng)司(sī)的(de)股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成关(guān)联交易。本次交易前，公司无控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)；本次交易完成后，公司(sī)第一大股东(dōng)不会发生变化，且不存在实际(jì)支(zhī)配公(gōng)司(sī)股份(fèn)表决权超过30％的股东，公(gōng)司仍将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资(zī)本4000万元，实(shí)际控(kòng)制人为该公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)尚守哲。根据文(wén)华财经(jīng)此前披露的(de)招(zhāo)股书，截至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经(jīng)的直接持股比(bǐ)例(lì)为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一(yī)和上海经一分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜对文华(huá)财经的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技全(quán)领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货(huò)、信托(tuō)、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市(shì)在内的数(shù)字经济业务(wù)。

　　2023年(nián)一季报显示，报告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务软件收入较上年同期略有增(zēng)长(zhǎng)，资管机构软件(jiàn)收(shōu)入基本(běn)持平。报(bào)告(gào)期内，数字经济业务因验收的大型政务(wù)项目成本增幅大(dà)于收入增幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告期内公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减少(shǎo)2035万(wàn)元，主要是联营企业投(tóu)资收(shōu)益减少(shǎo)所致。

　　截至2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元，净(jìng)资(zī)产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年年报显示(shì)，报告期内(nèi)，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分(fēn)业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金(jīn)证股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融行业的增(zēng)长主(zhǔ)要(yào)得(dé)益于两(liǎng)方面的因素：一是(shì)公(gōng)司在证券市场(chǎng)行业(yè)占有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核心产(chǎn)品需求(qiú)刚(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快gāng)性(xìng)，公司加快产品新(xīn)一(yī)代产品(pǐn)布局、积(jī)极(jí)推进(jìn)项目上(shàng)线验收。二是(shì)在(zài)资管领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多(duō)个(gè)核心产品和技(jì)术(shù)上形(xíng)成领先优(yōu)势(shì)，开始进(jìn)入收获期(qī)。

　　非金(jīn)融行(xíng)业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元(yuán)，同比(bǐ)下降7.49％。主要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技园租赁业务(wù)。金证股份解释称，非金(jīn)融行业的收入下降，主要由于公司在(zài)数字经济业务上(shàng)，不同程度(dù)受(shòu)到需求端的影响，项目跟进、工程实施(shī)、验收结算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)综(zōng)合毛(máo)利率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较上年(nián)下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的业绩表现上，公(gōng)开资(zī)料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业(yè)收(shōu)入分别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于(yú)母公司股东(dōng)的净(jìng)利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综(zōng)合毛利率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财经总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元(yuán)，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出(chū)，无论从资产规模和(hé)盈利能力来看(kàn)，金证股份(fèn)均远高于(yú)文华财经(jīng)，但(dàn)文华(huá)财(cái)经的毛利率显著高于金证股份，无(wú)疑是一块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士(shì)认为，如果本(běn)次交易得以顺利(lì)实施，对于金证股份而言(yán)，文华财经的优质资产注入后，其(qí)盈(yíng)利能力将(jiāng)进一步提升；对于(yú)文华财(cái)经而言，多(duō)年谋求上市无果后，可以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股份并未(wèi)披露(lù)具(jù)体的交易细节，例如交易对价等(děng)。公告显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股份与(yǔ)主要交易对方(fāng)就(jiù)本(běn)次交(jiāo)易签署了《意向协议(yì)书(shū)》，公司(sī)拟向主(zhǔ)要交易(yì)对方(fāng)发(fā)行股份(fèn)及(jí)支(zhī)付现金的方式购买(mǎi)其持(chí)有的文华财经90.97％的股权(quán)。上(shàng)述(shù)《意向协议(yì)书(shū)》仅为交易(yì)各方关于本次交易的初(chū)步尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快合作意向，交(jiāo)易各(gè)方(fāng)在本次交易中的具体权利义(yì)务以及各(gè)项安排(pái)以交易各(gè)方最终签署的正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份还进(jìn)行了(le)风险提示：截至目前(qián)，本(běn)次交(jiāo)易(yì)仍处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部(bù)决策程序(xù)，并(bìng)经有权(quán)监管(guǎn)机(jī)构(gòu)批准后方可正(zhèng)式实施，本(běn)次交易最(zuì)终能否实(shí)施尚存在较大不确定(dìng)性(xìng)。

　　股价表现上，经(jīng)历了(le)2020—2022年连(lián)续3年的(de)下跌之后，今(jīn)年以来(lái)，金证(zhèng)股份(fèn)股价步(bù)入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内涨幅高达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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