本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极(jí)浆料均匀(yún)地(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念dì)涂覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来(lái)业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印(yìn)花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的(de)一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关(guān)软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领域的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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