5月以(yǐ)来，港股市场仍(réng)在(zài)持续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日(rì)，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再(zài)创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF、广发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二(èr)。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等(děng)旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月(yuè)下(xià)旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)在同日(rì)创下(xià)年内收市新低；而(ér)整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发(fā)恒生科技(jì)ETF基金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务上(shàng)限到期带(dài)来(lái)的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了(le)大(dà)部(bù)分内地互(hù)联网以及(jí)新经济领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认(rèn)为，港股(gǔ)近期波(bō)动(dòng)较(jiào)大主要(yào)有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对于国内疫(yì)后(hòu)复苏(sū)有(yǒu)较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于(yú)线下场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济(jì)复(fù)苏预陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌期开始修正，整体盈利端(duān)预期有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于(yú)暂停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中(zhōng)国经济(jì)向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的(de)波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经(jīng)济体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当前的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回(huí)调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资(zī)者通过(guò)定投(tóu)分散参(cān)与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更(gèng)有价(jià)值的(de)细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的(de)表现(xiàn)，未来人工智能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是(shì)国(guó)内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的(de)细(xì)分(fēn)赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也(yě)有望上(shàng)行。因(yīn)为目前(qián)我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增强，居民(mín)可(kě)支(zhī)配收入增加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据对(duì)港股资(zī)金面会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性(xìng)持(chí)续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背景下(xià)，短期(qī)港股或是(shì)震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以关注高陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌稳定性(xìng)且具(jù)备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预期(qī)更强或者美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我(wǒ)们(men)可能就会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而(ér)随着市(shì)场预期更进(jìn)一(yī)步强化，可(kě)以更多关(guān)注互(hù)联网、创新(xīn)药等高(gāo)弹性板块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较(jiào)难(nán)判断，但往未来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经济(jì)复(fù)苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于(yú)其离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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