华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎(kǎn)旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着(zhe)成为最(zuì)后一批'持有资金(jīn)的(de)风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格(gé)比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报(bào)告(gào)刊登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利(lì)润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证明了(le)这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我们(men)的(de)多数控股公司(sī)以及(jí)我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权益(yì减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的(de)莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全(quán)国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空(kōng)报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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