提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆(chāi)解，其一(yī)，金价(jià)稳步(bù)上行预(yù)期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆(qìng)需求(qiú)显(xiǎn)著回(huí)补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配释(shì)放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块(kuài)行(xíng)情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中分析，从国际金(jīn)价来(lái)看，全球(qiú)地缘政治的(de)不确定性、美(měi)国经济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素(sù)均有望(wàng)对金(jīn)价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预(yù)计今年三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释(shì)放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及(jí)积极(jí)的渠道(dào)扩(kuò)张(zhāng)策略下(xià)，持续提(tí)升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河(hé)证(zhèng)券研(yán)究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为康师傅是哪国的牌子？(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规模增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来(lái)5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行(xíng)业(yè)的产业(yè)链(liàn)来看，主要包括上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材(cái)料供(gōng)应，中游的制造设计及(jí)下(xià)游的(de)终端零售环节，其(qí)中下游(yóu)环(huán)节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研(yán)报中指出，下游零售(shòu)环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌(qiàn)类(lèi)可(kě)达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业通过强势(shì)的渠道建设以提高市(shì)场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)市占率(lǜ)前十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份(fèn)在2022年的(de)市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内(nèi)的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全统计，相关上市(shì)公司包括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情(qíng)况如(rú)下：

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