今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国(guó)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的(de)提升(shēng)或(huò)将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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