国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数据出炉后，美联储也(yě)将召开5月(yuè)议息(xī)会(huì)议，市场普遍预期(qī)将(jiāng)继续加息25BP。在利(lì)好利(lì)空消息交织下，节后市场走势将(jiāng)如(rú)何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以上

　　截至周五收盘(pán)，美国第一共和银行的(de)股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多次触发(fā)停牌，原因是达(dá)成救(jiù)助协议以维持该银(yín)行运(yùn)营的(de)希望在变(biàn)得渺茫(máng)。该(gāi)股今年已(yǐ)下(xià)跌90％以上。消息(xī)人士称，该银行很有可能会(huì)被美国(guó)联(lián)邦(bāng)储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据(jù)美媒报道，自(zì)美国第一共和银行公布其(qí)第一季度(dù)存款下降40cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行股价在(zài)接(jiē)下来的两天内(nèi)下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。目(mù)前包括(kuò)来(lái)自美国联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官(guān)员正在与其他银行进(jìn)行协调会(huì)议(yì)，为(wèi)第一共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日(rì)公(gōng)布的内部审查报告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对(duì)于(yú)上月硅谷银行(xíng)的倒(dào)闭案，美(měi)联储难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审(shěn)查员未能采取有(yǒu)力行动解决硅谷银行越来越多的(de)问题。美联储负责(zé)金融业(yè)监(jiān)管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银行的规模扩大(dà)、复杂(zá)性增加，该行变得(dé)有多么(me)不(bù)堪(kān)一击。他们的(de)确发现(xiàn)了(le)风险，却没有采取足够的措施(shī)，保证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报(bào)告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和美联(lián)储监管不(bù)力(lì)有关。他说，美联(lián)储监(jiān)管者的错误部分源(yuán)于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普遍放松了对中等银(yín)行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还(hái)提(tí)到，美(měi)联储的文(wén)化转变似乎导(dǎo)致联(lián)储的监管变得更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体现(xiàn)在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及监管方式(shì)不(bù)够自信(xìn)果断，它们阻碍了(le)有效的监管。

　　美联(lián)储认为(wèi)，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅谷银(yín)行存在(zài)导致其倒闭的一(yī)大(dà)问题(tí)——利率相(xiāng)关风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)美(měi)联(lián)储自身(shēn)的流程(chéng)“过于审(shěn)慎”，侧重在采取行动以(yǐ)前累积(jī)过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭(bì)时(shí)，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公开(kāi)审(shěn)查报告或警告，数量是其他银(yín)行的三倍(bèi)。报告称，随着硅谷银(yín)行壮(zhuàng)大，近些年(nián)美联储忽视了范围(wéi)更广的问题，比如该行多年来一直突破(pò)内(nèi)部风(fēng)险限制(zhì)，其采用的流(liú)动性指标却显示(shì)，存款基础稳定，其cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式利率相关风险还被评(píng)为令人满意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露，美联储将重新审查，适用于资产超过(guò)千亿美元银(yín)行的一(yī)系(xì)列规定(dìng)，包(bāo)括压(yā)力测试(shì)和流动性要求(qiú)，将重新评估，怎样监(jiān)督和(hé)监管一家银行对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对范(fàn)围更(gèng)广泛的银(yín)行强化适用的(de)标准，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大(dà)范围的(de)银行(xíng)适用标准和的流(liú)动性(xìng)规定。他呼(hū)吁(xū)，重新评估，对于(yú)超过25万美元联邦保险上限的银行(xíng)存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为，美(měi)联储应要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可(kě)出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要(yào)求更好(hǎo)地(dì)匹配其财务状况和(hé)风险。他暗示(shì)，对资本(běn)规划和风(fēng)险管理不(bù)足的公司，美联储可能增加资本或流动性(xìng)的要求(qiú)，或者限制(zhì)股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华(huá)达州和(hé)佛罗(luó)里达州重大灾(zāi)难声明

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消(xiāo)息，根据美(měi)国白宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明(míng)，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州重大(dà)灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影(yǐng)响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难声明，他下令(lìng)为(wèi)4月12日至(zhì)4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的(de)地方政府以及某些私人非(fēi)营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修复工作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等(děng)五国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原(yuán)则性协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已与保加(jiā)利亚(yà)、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克就乌克兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)相关事(shì)宜达成原则(zé)性(xìng)协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体(tǐ)措施包括推(tuī)动波兰、斯洛伐(fá)克(kè)、保加利亚等国(guó)撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单(dān)边(biān)措施。从欧盟(méng)层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽等(děng)4种农产品实施(shī)保障措施。为5个受(shòu)影响的(de)成(chéng)员国农民提供1亿欧元的(de)一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将继续(xù)推(tuī)进包括葵花籽(zǐ)油等(děng)产品(pǐn)的倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟通道出口到(dào)其他国(guó)家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务(wù)部最新公布的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据(jù)悉，剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储(chǔ)青睐(lài)的通胀指(zhǐ)标之一。此次(cì)公布(bù)的数(shù)据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下(xià)，这加(jiā)大了美联储5月再次加(jiā)息(xī)的可能(néng)性。报告公布后，美(měi)国短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌，反映出5月份加(jiā)息(xī)25BP的可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国(guó)商务部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据显示(shì)，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市场预期(qī)的2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同(tóng)日公(gōng)布的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环比初(chū)值升至(zhì)4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一德期货(huò)宏(hóng)观贵金属分(fēn)析(xī)师张晨向期货日(rì)报记者表示，上述数据显示出美国(guó)经济(jì)放缓(huǎn)但通(tōng)胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不过(guò)，从美国(guó)GDP折(zhé)年数同比数据来看，他认为一(yī)季度(dù)1.6％的(de)增速较去年四季(jì)度0.9％的增(zēng)速出现明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存(cún)。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳(wěn)定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了(le)美联储货币政策的紧缩(suō)预(yù)期，同时(shí)增加了(le)下半年美联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏(hóng)观贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反映核心(xīn)个(gè)人消费支出(chū)在内的一(yī)季(jì)度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再加上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的3月(yuè)核心PCE数(shù)据也偏强(qiáng)，因此美联储5月(yuè)份加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的是年中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉(dīng)钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析(xī)师吴梓杰认为，当前美联(lián)储货币政策面(miàn)临抑制通(tōng)胀以及(jí)宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发(fā)以及一季度经济的(de)回(huí)落，美(měi)国当(dāng)前经济(jì)的脆(cuì)弱(ruò)性以及下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季度核(hé)心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过(guò)预期，显示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来说(shuō)，这意(yì)味着(zhe)进行政(zhèng)策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴(wú)梓杰预计，美联储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的节奏，但(dàn)在记(jì)者会上鲍威(wēi)尔表态(tài)或将更加注重安抚(fǔ)市(shì)场情绪，强调(diào)对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对未来加息的态度(dù)或将更(gèng)加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经(jīng)对美联储5月(yuè)加息25BP作(zuò)出了充分(fēn)的计价(jià)。鉴于(yú)此(cǐ)次会议并无(wú)最新点(diǎn)阵(zhèn)图和(hé)经(jīng)济展(zhǎn)望公布(bù)，因此会议重点在于利率决议(yì)声(shēng)明及(jí)鲍(bào)威尔的(de)会后发言两方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措辞调整变化(huà)情(qíng)况，特(tè)别(bié)是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示(shì)。而在(zài)会后的新闻(wén)发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通(tōng)胀前景、后续货(huò)币(bì)政策以及银行业危机引发的信(xìn)贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别(bié)是如果出现(xiàn)“停(tíng)止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市(shì)场还是(shì)权益市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗(luó)亮(liàng)认为，此次美联储会议需(xū)要关(guān)注三个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美(měi)联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是美联(lián)储对于目前金融以及(jí)经济风险的判断，到底是短期风(fēng)险还是长期(qī)风险；三是美联储未来的货(huò)币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将降(jiàng)息或(huò)者不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依(yī)然偏鹰派(pài)，则(zé)预期风(fēng)险资(zī)产将继(jì)续回调(diào)，美债利(lì)率曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果美联储偏鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好会(huì)再度上升(shēng)，美元指数(shù)预(yù)计显著下(xià)行(xíng)，贵金属(shǔ)将领涨资(zī)产。

　　吴(wú)梓杰表(biǎo)示(shì)，由于当前市场对(duì)5月(yuè)加息25BP已经计(jì)价(jià)较为充分，预计(jì)加息结果不会引起市(shì)场(chǎng)较(jiào)大波(bō)动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的(de)政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次会(huì)议上需要重点关(guān)注美(měi)联储声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记者会上对未来政策路径的展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美(měi)联储意外(wài)偏(piān)鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关(guān)风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两(liǎng)难局(jú)面

　　近期美元指数持稳(wěn)，贵金属行情则表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美银行业风险事件(jiàn)溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)货币政策(cè)迅(xùn)速转向的(de)乐观预期出(chū)现一(yī)定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出现高位(wèi)振荡调(diào)整，但总(zǒng)体回调幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵金属(shǔ)市场在利(lì)多、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素方面(miàn)，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价(jià)格的压制边(biān)际减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行(xíng)业风险事件余波反复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从(cóng)更为宏(hóng)观的角(jiǎo)度来看，全球“去美元(yuán)化(huà)”方兴未艾(ài)，各国(guó)央行(xíng)强化黄金资(zī)产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮”经久不息。上(shàng)述(shù)种种因素(sù)均对(duì)贵金(jīn)属价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素主(zhǔ)要是，市场和美联储对于后(hòu)续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期(qī)差(chà)，以(yǐ)及美国(guó)经济(jì)层(céng)面的韧(rèn)性(xìng)犹存。“特(tè)别是(shì)就(jiù)业市场尽管过热(rè)态(tài)势有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触及(jí)经济衰退以及美联储(chǔ)货币(bì)政策转(zhuǎn)向的阈值区间(jiān)，这极(jí)有(yǒu)可能造成通胀回归波折反复(fù)，进而引发美联(lián)储货币政(zhèng)策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息(xī)会议落地后(hòu)的一段(duàn)时间内，市场仍(réng)然会延续上述(shù)的(de)修正走势(shì)，美联储(chǔ)还需在更多数据指引以及银(yín)行风(fēng)险事件落地后，再(zài)相机(jī)作出(chū)政策(cè)调整(zhěng)，而(ér)在此(cǐ)之(zhī)前预计仍会延续(xù)当前“走(zǒu)一(yī)步看一步”的决策思路。而市场对(duì)于年内(nèi)降息的乐观预期的修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是(shì)全球贸易结(jié)算体系下(xià)美元(yuán)的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年，贵金属价格主要锚(máo)定的是美(měi)债实际利率的变化，但是最(zuì)近这种联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结算(suàn)体系的(de)变(biàn)化(huà)使得贵金(jīn)属(shǔ)获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束(shù)，且近期(qī)的表现也是易(yì)涨难跌。从资(zī)产配置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作(zuò)为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已(yǐ)经表(biǎo)现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济下行以及欧美(měi)银行业风险(xiǎn)带来(lái)的避险情绪(xù)对贵(guì)金属价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方面(miàn)，美国(guó)通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的回落压(yā)力(lì)。因此，他预(yù)计(jì)贵金属(shǔ)市场整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻(luó)辑。他认为，当前市场对于美联(lián)储降息的预期仍大幅领先美联储(chǔ)的官方预期，预(yù)计在高通胀压力下，市(shì)场对降息(xī)预期的修正或将带来(lái)金(jīn)银价(jià)格的进一步(bù)回调。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基本面因素也(yě)多(duō)空交织，海外市场(chǎng)容易出(chū)现巨幅波动。同时(shí)，国内“五(wǔ)一”假期结束后，市场(chǎng)将直面美联储(chǔ)5月(yuè)利率(lǜ)决(jué)议落(luò)地，他预计美(měi)联(lián)储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增(zēng)加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美(měi)联储议息会议(yì)等重要(yào)事件，加之银行(xíng)业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防(fáng)止过分押注引发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关(guān)注贵金属(shǔ)回落企稳情(qíng)况，可以(yǐ)逢(féng)低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)国(guó)内“五一”假期恰逢海外美(měi)联储会议这(zhè)一(yī)关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有足够安(ān)全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事(shì)件带(dài)来冲击。他(tā)表示，节后贵(guì)金(jīn)属或(huò)将(jiāng)迎(yíng)来更加明确(què)的(de)方(fāng)向(xiàng)性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出的指引，对贵金属进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式