个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)始进入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国(guó)选取(qǔ)了36个(gè)试(shì)点城市和(hé)地区进(jìn)行(xíng)推进。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务试点的铺开(kāi)和推广中持续发力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品主(zhǔ)要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发(fā)行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给客(kè)户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投(tóu)资的产(chǎn)品类(lèi)型的(de)基(jī)础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供(gōng)切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可(kě)并开通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已(yǐ)令投资者目不(bù)暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适(shì)合自(zì)己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资(zī)产配置(zhì)，做(zuò)到客户(hù)的(de)‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户(hù)个(gè)性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的(de)优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发(fā)布(bù)会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处(chù)于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到，多(duō)家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为(wèi)宣(xuān)传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户提(tí)供从产品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业(yè)资配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于(yú)一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券(quàn)商(shāng)开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开(kāi)展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的(de)时间，提(tí)高服(fú)务效率，节(jié)约(yuē)客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善客(kè)户(hù)服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的(de)覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于(yú)个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老基(jī中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资金体量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合(hé)监管部门(mén)要求(qiú)的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区(qū)，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系(xì)统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不(bù)大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投(tóu)资(zī)者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目标(biāo)基金(jīn)自成立以(yǐ)来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平安(ān)稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国、万家(jiā)、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产品应力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能(néng)较为清晰(xī)地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同(tóng)策略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真(zhēn)正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据自(zì)身投资目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力选择具(jù)体的(de)产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的(de)客(kè)户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股票资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养(yǎng)老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金(jīn)取用(yòng)需要(yào)达到年龄等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属性，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动(dòng)，从而更(gèng)好地满足投资(zī)者的(de)养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网(wǎng)点和(hé)客户众(zhòng)多的(de)银行等机(jī)构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶颈(jǐng)，实(shí)现差(chà)异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊产品外，增加可(kě)为(wèi)客户提(tí)供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像的养老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负责人提出，当前(qián)的(de)政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要分别在(zài)银(yín)行端、个税端进行(xíng)一系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚不熟(shú)悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类(lèi)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资(zī)者的(de)办理流程，提升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人发现(xiàn)自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期(qī)，是(shì)大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了(le)不少吸(xī)引客(kè)户开户的优(yōu)惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活，既需(xū)要了解客户(hù)的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人(rén)员及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合(hé)其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休前的(de)应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立(lì)账户人数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的(de)供给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养老(lǎo)保险转为(wèi)常态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业(yè)务的(de)险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度的(de)主要保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单(dān)也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给(gěi)的(de)同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包(bāo)括为退休(xiū)人(rén)群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设(shè)计能(néng)力(lì)和资(zī)产管(guǎn)理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也希(xī)望(wàng)能(néng)参(cān)与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与者可以直接(jiē)在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的(de)流(liú)动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安全性等特(tè)点(diǎn)，已退休人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资(zī)产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)中的(de)企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可(kě)以通(tōng)过客户(hù)提(tí)供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金研究中(zhōng)心已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开(kāi)发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建立(lì)了(le)个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度(dù)、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何(hé)选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到(dào)了(le)哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业(yè)部，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个(gè)人养老金业(yè)务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是(shì)买(mǎi)个人养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求(qiú)和(hé)想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的开展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客(kè)户则(zé)是认(rèn)为在个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体(tǐ)来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的(de)生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更重要(yào)的(de)。

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