今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们(men)近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金首发(fā)的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意(yì)味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的(de)关(guān)注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各(gè)类因(yīn)素(sù)做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zh独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频ǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线行情。

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