北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的投资(zī)者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì华大基因是国企吗)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的(de)影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家华大基因是国企吗”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù华大基因是国企吗)清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关(guān)注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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