金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置(zhì)方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业(yè)务范(fàn)围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(z西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学é)一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学