北京(jīng)时间周五晚间，备受关注的4月美国(guó)非农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人，打断了(le)此前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续(xù)下(xià)降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非(fēi)农数据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘息的机(jī)会。截至发稿(gǎo)，周五盘前西太平洋(yáng)合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升35点；美国10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约(yuē)收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约(yuē)收(shōu)于25.93美元(yuán)/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观(guān)分析师(shī)周之(zhī)云(yún)告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据(jù)远高于前值且显著偏(piān)离(lí)投(tóu)行们预测的中值。此前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(wàn)人后，4月增长了(le)29.6万人，增长幅度达到(dào)9个月以来的(de)最高水平(píng)。

　　记者注意到，美国4月非(fēi)农数(shù)据公布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元(yuán)指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但(dàn)不断(duàn)下(xià)降却仍然高企的劳动(dòng)力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超过(guò)了信(xìn)贷(dài)紧(jǐn)缩(suō)带来(lái)的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月非农就业的季节(jié)性因素相(xiāng)对(duì)于新(xīn)冠大流行前也有了有利的发(fā)展(zhǎn)，为(wèi)就业人(rén)数的增长提供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīng)该对就业数(shù)据(jù)保持一定的谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月(yuè)份的就业机会和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其他劳动力市场数据相同的(de)方向：劳动力(lì)市场正在(zài)降温(wēn)。包括最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周的首(shǒu)次申请失(shī)业金人(rén)数也(yě)呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势(shì)上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加息会导致(zhì)消(xiāo)费者信贷和企业融资(zī)成(chéng)本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等(děng)，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就业数据(jù)会让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有(yǒu)所改(gǎi)变，进而对商(shāng)品的流动性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增(zēng)人(rén)数(shù)超预期将引导贵金(jīn)属步入(rù)调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月(yuè)的蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译大幅冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预(yù)计5月(yuè)是美联储(chǔ)最后一次(cì)加息，且(qiě)预计9月之(zhī)后可能(néng)降息，这(zhè)导(dǎo)致美元(yuán)名义利率(lǜ)回落，在通胀温和(hé)回(huí)落的情(qíng)况下(xià)，美元(yuán)实际利(lì)率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控期(qī)货研究所副总经理程(chéng)小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日(rì)，美联储议(yì)息会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率的(de)目(mù)标区(qū)间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布会上的讲话(huà)暗(àn)示加息临(lín)近尾声，因此美元(yuán)指(zhǐ)数和美债收(shōu)益率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后声明表示，委(wěi)员会(huì)将密切关注未来发(fā)布(bù)的(de)信(xìn)息(xī)，并(bìng)评估(gū)其对货币政(zhèng)策的影响，且鲍(bào)威尔在(zài)新闻发布会上(shàng)表示，美联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上(shàng)。这(zhè)意味着(zhe)美联储(chǔ)是否结束(shù)加息(xī)需要看到通胀明显回落。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看(kàn)到(dào)就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶化(huà)。从历史(shǐ)经验来看，美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)看通胀(zhàng)，降息看就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业风波持续发酵、经济(jì)走弱预(yù)期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期(qī)美联储年(nián)内或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属振荡偏强运(yùn)行(xíng)。美国(guó)就(jiù)业数据超预期(qī)，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份(fèn)超(chāo)预期的非农报告，这让美联(lián)储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希(xī)望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业市(shì)场并(bìng)不(bù)配(pèi)合(hé)，美国就业市场依然强劲，美联储可能在长时间(jiān)内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏(péng)告(gào)诉记(jì)者，4月美国非(fēi)农就业(yè)数据和(hé)时薪增速(sù)全面超预期，表(biǎo)明美国当前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联(lián)储控通胀(zhàng)压力加大，这也就意味着美联储可能会在(zài)较(jiào)长时间内维持高利率(lǜ)环境，且6月再次加息的预(yù)期开始(shǐ)回(huí)升。

　　“美(měi)国非(fēi)农数据(jù)强于预(yù)期或在短(duǎn)期提振美元指数和美债收(shōu)益(yì)率，从而打(dǎ)压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储(chǔ)5月会议加息25BP后暗示(shì)停(tíng)止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策(cè)进入新阶(jiē)段，市(shì)场将(jiāng)加大对下半(bàn)年(nián)降息的博弈(yì)，贵(guì)金(jīn)属将获得提振而(ér)走强，使均值平台不断上移。”广发期货(huò)贵金属研(yán)究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者发现，从2006年(nián)和(hé)2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后的表(biǎo)现来看，尽管此(cǐ)后美国(guó)经济(jì)仍市场偏强运行一(yī)段(duàn)时间，失业率继续(xù)走低，但(dàn)美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行(xíng)的情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋(qū)势。但当前情况不同(tóng)的是，通胀率相(xiāng)对更高，而黄金价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽然目(mù)前(qián)距(jù)离降息仍(réng)有时(shí)间，美联储表示美国(guó)银行系(xì)统仍健康并有弹性，但高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银行系统风险并未解除(chú)，在第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接管(guǎn)收购后，因银行(xíng)业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴(bào)跌。存款(kuǎn)仍在持(chí)续(xù)流出使银行融资成本正在攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不断(duàn)向实体(tǐ)经济(jì)蔓延，美国2023年一季(jì)度实际GDP年(nián)化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四季度2.6％的(de)增速大幅(fú)放缓，而且远不及预(yù)期的1.9％，具体看企业(yè)投(tóu)资和库(kù)存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉(lā)动上(shàng)升反映出一定的韧性。未(wèi)来随着经济(jì)下行压力(lì)不断上升，市(shì)场预期下(xià)半(bàn)年美(měi)国GDP将出现负(fù)增长(zhǎng)。“总(zǒng)体上在风险和衰退的(de)共同影响下，美(měi)债收(shōu)益率和美元指数将持续(xù)承压，避(bì)险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格有(yǒu)望再创历史(shǐ)新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线(xiàn)则可买入黄金和白银虚值看涨期权(quán)把握突破(pò)行(xíng)情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说(shuō)，从(cóng)黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数(shù)据显示，今年第一季(jì)度剔除场外交易的(de)全球黄金需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然(rán)各国央行和中国消费者需求(qiú)较高，但(dàn)其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中对黄(huáng)金价格(gé)其关键作(zuò)用的(de)黄金投资需在(zài)一季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季(jì)度有(yǒu)所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需(xū)求为302.41吨，高于(yú)去(qù)年同(tóng)期的287.74吨，但(dàn)低于去年四(sì)季度的(de)340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期(qī)高达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)更强(qiáng)的白银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概率继续攀(pān)升。世界(jiè)白银协会(huì)预计(jì)2023年白银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加(jiā)息25个基(jī)点在议息前(qián)已经(jīng)被充分计提(tí)，议息前的(de)谨慎转变为议息后的乐(lè)观，因此黄金(jīn)市(shì)场一度表现为极(jí)为(wèi)乐观，伦(lún)敦现货黄(huáng)金甚至创出(chū)了历史新高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴子落地，且(qiě)银(yín)行业风险仍在(zài)蔓延，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金(jīn)属价格。此外，随着经济走弱预期升(shēng)温，预计美(měi)联储(chǔ)下半年大概(gài)率(lǜ)暂停加息并将进入(rù)降(jiàng)息周期，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下行，贵(guì)金属中长期仍(réng)具有较(jiào)高配置(zhì)价值(zhí)。”从(cóng)姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则认为，对于黄金而言(yán)，市场寄希望于美联(lián)储最(zuì)后一次(cì)加(jiā)息落地(dì)然后(hòu)转降息预期(qī)，从而刺激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实(shí)存(cún)在恢复上行趋(qū)势的(de)可能(néng)性。但当前美通胀(zhàng)仍(réng)在高(gāo)位，美(měi)联储(chǔ)货币紧缩动(dòng)作并没有(yǒu)结(jié)束(shù)，官员们的讲(jiǎng)话(huà)仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会(huì)维系较长一段时间，且高利率环(huán)境到底会对经济和金融市(shì)场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看多(duō)观点出奇一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对(duì)待金价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译