用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大(dà)股东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来(lái)随性是什么意思，女人随性是什么意思看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián随性是什么意思，女人随性是什么意思)中国工业软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应(yīng)出市场(chǎng)对(duì)用(yòng)友在高(gāo)端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端(duān)市(shì)场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅(fú)远高于营收增(zēng)幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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