5月以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下(罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片xià)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额(é)更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本(běn)面及流动(dòng)性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市(shì)场(chǎng)估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境(jìng)ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续(xù)震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日(rì)，港股再(zài)度缩量罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分析(xī)系受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大(dà)部分内地互联网以及(jí)新经济(jì)领(lǐng)域上市(shì)公司，5月罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内科(kē)技领域(yù)的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资(zī)金(jīn)面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的(de)复苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场景的(de)修复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预(yù)期(qī)开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也(yě)在(zài)持(chí)续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基(jī)本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月(yuè)市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关(guān)系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化(huà)还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是会发生的，在(zài)这个(gè)过程中的波折就对(duì)应着人(rén)民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前港股市场估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，并(bìng)看好人工智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的(de)投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会(huì)得到改善，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大(dà)且回(huí)调较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值得关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏(sū)或者更能调动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选(xuǎn)择更(gèng)有价值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能(néng)有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的(de)表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医药领域长期具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值(zhí)得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为目前我国(guó)经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据(jù)对港股资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动性持续承压(yā)和较(jiào)弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我(wǒ)们可能就会(huì)看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因(yīn)为消费品的(de)业绩(jì)差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注个股(gǔ)的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下(xià)港股市(shì)场具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能(néng)大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角度来(lái)看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受(shòu)益(yì)于(yú)国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏的(de)消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医(yī)药等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由(yóu)于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国(guó)内及海(hǎi)外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股市(shì)场。

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