4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市(shì)场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉(miá当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗n)花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在(zài)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗于国(guó)内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于(yú)天(tiān)气的关(guān)注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目(当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗mù)前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需(xū)求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示(shì)，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉(mián)花价(jià)格(gé)回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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