今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都处于财(cái)政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其(qí)是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美国议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于(yú)1917年(nián)最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多数。山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于(yú)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而(ér)更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济(jì)中，并且正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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