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绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的(de)大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红也(yě)成为其进(jìn)可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声(shēng)明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在即的(de)第三届“一带一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中(zhōng)国(guó)经济(jì)复苏(sū)，下(xià)游领域需(xū)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人求预期回暖，能(néng)源产(chǎn)业链绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战(zhàn)略性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运市场(chǎng)需求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升(shēng)。另一方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复(fù)良(liáng)好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板(bǎn)块(kuài)上市公司(sī)更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回报(bào)计划，大幅提高分(fēn)红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人带来(lái)确(què)定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个(gè)月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较(jiào)大(dà)。