今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报的(de)持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的(de)仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技(jì)大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁(cái)已(yǐ)经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却(què)取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务(wù)是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称(bào)中表示(shì)，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投(tóu)资性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的(de)投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提(tí)升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，一季度初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价(jià)出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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