5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有的(de)进(jìn)行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季(jì)度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯英(yīng)伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前(qián)行(xíng)业政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于(y北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而(ér)这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进(jìn)场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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