编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行(xíng)业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明(míng)远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估(gū)值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jià阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译n)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有单(dān)一标的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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