自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全(quán)市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场(chǎng)对上(shàng)述板块投(tóu)资价(jià)值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内资(zī)金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行蝴蝶会采蜜吗业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(蝴蝶会采蜜吗zhěng)体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的(de)利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　蝴蝶会采蜜吗　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度(dù)行业龙(lóng)头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季(jì)度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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