为(wèi)了(le)让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便(biàn)后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟(jìng)是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提(tí)供保证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的(de)上(shàng)海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场资金在(zài)二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋(móu)，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总(zǒng)数占总股(gǔ)本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股(gǔ)量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有(yǒu)两(liǎng)段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人(rén)提出(chū)多(duō)点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系，而非(fēi)操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后(hòu)部(bù)分用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的(de)合(hé)法性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对(duì)黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当行(xíng)为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及(jí)其(qí)代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新(xīn)美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓(cāng)的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。<孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理/p>

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理jiù)操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得(dé)泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰(lán)某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生(shēng)重(zhòng)大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)一百(bǎi)九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决(jué)定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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