财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国(guó)内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季(jì)度(dù)可(kě)能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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