AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的(de)人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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