5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但资(zī)金越(yuè)跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创下(xià)历史新高。如广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年内(nèi)份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于(yú)年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而(ér)易(yì)方达、富(fù)国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创下年内收(shōu)市(shì)新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动(dòng)下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技ETF几近是什么意思，几近什么意思拼音基金(jīn)经理刘(liú)杰分析(xī)系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放(fàng)缓，市场处(chù)于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)到期(qī)带来的(de)债务违(wéi)约风(fēng)险也对(duì)市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正(zhèng)式出台了制(zhì)造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及(jí)资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由几近是什么意思，几近什么意思拼音于线下场景的修复，消费(fèi)需求出(chū)现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币(bì)汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离(lí)岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济向上，美国经(jīng)济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结(jié)果中美(měi)两(liǎng)边的(de)状态变化还是(shì)需要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的投资(zī)性价(jià)比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续(xù)回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调(diào)较多(duō)的细(xì)分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及(jí)港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科(kē)技领域(yù)、港股(gǔ)创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广发(fā)基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的(de)细(xì)分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线，推动了中美(měi)股市的表现，未(wèi)来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好科(kē)技(jì)相关细分(fēn)领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长(zhǎng)期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要(yào)更(gèng)多更先进的(de)疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港股资金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压和(hé)较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具备(bèi)估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强(qiáng)或者美国经济(jì)下滑比预期(qī)更快这(zhè)二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就(jiù)会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步(bù)指出(chū)，可(kě)以先(xiān)重点关注运营商等高股息资(zī)产，而(ér)随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更(gèng)多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股(gǔ)的(de)性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然(rán)位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基(jī)本(běn)面角度来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大(dà)概率(lǜ)是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步上修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，预计(jì)人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认(rèn)为顺周(zhōu)期(qī)受(shòu)益于国内经济(jì)复苏的(de)消费、互联网、医(yī)药等板(bǎn)块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基金(jīn)定投的方式投资(zī)于港股市场。

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