用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段(duàn)进展明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更(gèng)是(shì)连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务(wù)软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的(de)企(qǐ)业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服(fú)务(wù)快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较(jiào)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也(yě)反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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