美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总(zǒ1米等于多少mm 1米等于多少厘米ng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于1米等于多少mm 1米等于多少厘米实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或(huò)已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)1米等于多少mm 1米等于多少厘米为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的(de)主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走(zǒu)势。

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