钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月(yuè)时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力(lì)较弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到(dào)半年的时(shí)间(jiān)已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其(qí)如何(hé)发布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推(tuī)移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规(guī)划的钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生(shēng)产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投(tóu)资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后(hòu)一(yī)期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常(cháng)的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实(shí)现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释(rú)邹(zōu)伟民在近(jìn)日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不(bù)再(zài)买账，除了资(zī)金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化(huà)元年的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技(jì)除了(le)在岁末年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了(le)销售订单(dān)”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下(xià)来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂(jì)多年(nián)的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本临(lín)界点(diǎn)仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子(zi)电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌(líng)波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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