本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增速还是(shì)估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务(wù)的制造(zào)商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了(le)，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数(shù)智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成(chéng)化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供定制化(huàbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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