5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的(de)在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也(yě)不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估(gū)值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能(néng)和(hé)中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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