财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(q没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间uán)，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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