“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何(hé)去(qù)评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点一寸多少厘米公分 一寸是几个手指并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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