今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(l一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么üè)有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智(zhì)能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压(yā)制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大(dà)于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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