今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基(jī)金(jīn)的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发(fā)布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议(y王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的(de)估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实(shí)体经(jīng)济发(fā)展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投(tóu)资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值(zhí)重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行情。

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