编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前(qián)在造梦西游3宠物技能几级领悟(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家药品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基(jī)金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期造梦西游3宠物技能几级领悟调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范(fàn)围内的(de)科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu造梦西游3宠物技能几级领悟)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复(fù)旦微(wēi)电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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