美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和(hé)商品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)较(jiào)大，主要(yào)风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势(shì)。

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