华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况下才是可持(chí)续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格(gé)均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩(jì)的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的(de)是其15.8％的(de)股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部(bù)门(mén)的一(yī)家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)做空实例，最(zuì)出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的(de)IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大涨约8％。

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