财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没有(夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“A夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭I+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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