5月(yuè)9日晚(wǎn)间，A股上市(shì)公司金证股份发(fā)布的(de)一则公告，在期货圈(quān)刷屏(píng)。

　　公告显示，金(jīn)证股份(fèn)正在筹划(huà)发(fā)行(xín西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？g)股(gǔ)份(fèn)及支(zhī)付现(xiàn)金(jīn)购(gòu)买上海文华(huá)财经资讯股份有限公(gōng)司(sī)（下(xià)称(chēng)文华(huá)财经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配(pèi)套资金。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开(kāi)市起开始停牌，预计(jì)停牌时间不超过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次冲(chōng)击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财(cái)经系头部(bù)期(qī)货软件商。公开资(zī)料显示，截至2021年年末(mò)，文华财经(jīng)与(yǔ)国内139家期货公司合作(zuò)，占国内期货公司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文(wén)华(huá)财经PC端交(jiāo)易软件的月活跃用(yòng)户(hù)数(shù)（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行软件(jiàn)的月(yuè)活跃(yuè)用(yòng)户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以(yǐ)来(lái)，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能(néng)叩开资本市场大(dà)门。

　　文华财经的(de)第(dì)一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年(nián)11月，文华财经首次报送(sòng)创业板IPO申请资料(liào)。不过(guò)，在经历两(liǎng)年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)决(jué)定终止审查，文华(huá)财(cái)经此次创(chuàng)业板IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤(chè)回发行上(shàng)市申请文件，深(shēn)交所决定终止对(duì)其首次公开(kāi)发(fā)行(xíng)股票并在创业板上市(shì)的(de)审核。文(wén)华财(cái)经第二(èr)次IPO也无果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显示，本(běn)次交(jiāo)易事项尚处于筹划阶段，公司目前(qián)正与交易意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方(fāng)包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理咨询(xún)合(hé)伙企业（有限合伙）（下称大(dà)连经(jīng)一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏(sū)州中新）、上海经一投(tóu)资管理(lǐ)合伙企业（有限合伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴富创业投资(zī)管理中心（有限合伙）（下称兴富西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？创投(tóu)）、王凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标的(de)公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市公(gōng)司重大资产重组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上(shàng)市规则（2023年2月(yuè)修订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交(jiāo)易对方与公(gōng)司不存在(zài)关联关系。本(běn)次交(jiāo)易完成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公司(sī)的股份比例预计将超过5％，本(běn)次交易预(yù)计将构成关联(lián)交易。本次交易(yì)前，公司无控股股东、实际控(kòng)制人；本次(cì)交易完成后(hòu)，公司第一大股(gǔ)东不会发生变化，且不存(cún)在实际支(zhī)配公司股份表决权(quán)超过30％的股东，公(gōng)司仍(réng)将(jiāng)无控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人，预(yù)计不构(gòu)成公司重大资产重组。

　　文华财(cái)经注册资本(běn)4000万元，实际控制人为(wèi)该公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)尚守哲。根据文(wén)华财经(jīng)此前(qián)披露的招股书，截(jié)至2021年年(nián)底，尚守哲(zhé)对文华(huá)财经的直接(jiē)持(chí)股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连经一和上(shàng)海经一分别控制文(wén)华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合(hé)计控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易(yì)对方中(zhōng)，苏州中新(xīn)、兴富(fù)创投、王凯及(jí)杨(yáng)孝胜对文(wén)华财经的(de)持股比(bǐ)例(lì)分(fēn)别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为(wèi)金融科技全领域服(fú)务商，金证股(gǔ)份为证券、基金、银行、期(qī)货、信(xìn)托、交易所、监管机(jī)构等行(xíng)业客(kè)户提供全技术栈、全产品线解决方案，同时与政府机关(guān)、互(hù)联(lián)网公司(sī)合作开展包括智慧城市在内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内(nèi)，金(jīn)证股份实现营业收入12.64亿元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期增长2.84％；实现(xiàn)归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股(gǔ)份证券经纪业务软件(jiàn)收(shōu)入较上年同期略有增长，资(zī)管机构软件收入基本持(chí)平。西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？报告期内，数字经济业(yè)务因(yīn)验收的大型政务项目成本增幅大于(yú)收入增(zēng)幅(fú)，导致(zhì)业务(wù)毛利率(lǜ)及利(lì)润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)减少2035万(wàn)元，主要是(shì)联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股(gǔ)份2022年年报显示，报(bào)告期(qī)内，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的(de)净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来(lái)看，金融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份(fèn)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融行业(yè)的增长主要得益于(yú)两方面的因素：一是公司(sī)在(zài)证券市场(chǎng)行(xíng)业占有率基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求刚(gāng)性(xìng)，公司加快产品新一代产品(pǐn)布局、积(jī)极推进项(xiàng)目(mù)上(shàng)线验收。二是在资管领域加强了(le)资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心(xīn)产品和技术(shù)上(shàng)形成领先(xiān)优势，开始进入(rù)收获期。

　　非金融(róng)行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿(yì)元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字(zì)经济业务、IT设备分销业(yè)务及科技园租赁业务(wù)。金证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金融行业的收(shōu)入下(xià)降(jiàng)，主要由于公司在数(shù)字经济(jì)业务上，不同程(chéng)度受到需求端(duān)的影响，项目跟进、工(gōng)程实施、验收结算审计(jì)等存在滞后。

　　毛利率(lǜ)方面(miàn)，2022年，金证股(gǔ)份(fèn)综(zōng)合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点(diǎn)。其中(zhōng)，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点；非金融科技业(yè)务毛(máo)利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业(yè)绩表现上(shàng)，公开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业收(shōu)入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公(gōng)司股东的净利润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业毛利分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文(wén)华财经总资产为(wèi)31708.21万元，所有者(zhě)权益(yì)为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看(kàn)出，无(wú)论从(cóng)资产(chǎn)规模和盈(yíng)利能(néng)力来看，金证(zhèng)股份均远(yuǎn)高于(yú)文(wén)华(huá)财经(jīng)，但文华财经的(de)毛(máo)利(lì)率显著高于金证股份，无疑是(shì)一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，如果本次交易(yì)得以顺利实施(shī)，对于金证股(gǔ)份(fèn)而言，文(wén)华财经的(de)优质资产注入(rù)后，其盈利(lì)能力(lì)将进一步提(tí)升；对于文(wén)华财经而言，多(duō)年谋(móu)求上(shàng)市(shì)无(wú)果(guǒ)后，可以实(shí)现“曲(qū)线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨(zuó)晚发布的公告中，金证(zhèng)股(gǔ)份并未披露具体(tǐ)的交易细(xì)节，例如交(jiāo)易(yì)对价等。公告(gào)显(xiǎn)示，2023年5月9日，金证股(gǔ)份与主(zhǔ)要(yào)交易对方(fāng)就本次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行股份及支付现金的方(fāng)式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅(jǐn)为交易各方关于(yú)本次交易的(de)初(chū)步合(hé)作意(yì)向，交(jiāo)易各方(fāng)在本次交易中的具(jù)体权利义务以及各项安排以交易各方(fāng)最终签(qiān)署的正式(shì)交易协(xié)议为准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份还(hái)进行了风险提示(shì)：截至目(mù)前，本次交易仍处(chù)于(yú)筹(chóu)划阶段(duàn)，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易(yì)协议，本次交(jiāo)易尚需履(lǚ)行必要的内部决策(cè)程序，并(bìng)经有权监管机构批准(zhǔn)后方可(kě)正式(shì)实施，本次交易最终能否(fǒu)实施尚存在较大(dà)不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表(biǎo)现上，经历了2020—2022年(nián)连续3年(nián)的下跌之(zhī)后，今年以来，金(jīn)证(zhèng)股(gǔ)份股价步入上升(shēng)通(tōng)道。截至5月9日收(shōu)盘(pán)，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总市值178亿元。

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