在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映了电池(chí)厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一(yī)季(jì)度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国(guó)轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去(qù)年怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产(chǎn)不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少(shǎo)，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池(chí)本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认(r怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接èn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而(ér)在大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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