近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没(méi)有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发(fā)展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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