近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意(yì)到，从(cóng)今(jīn)年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启(qǐ)首轮(lún)降(jiàng)价(jià健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)，并正式(shì)进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日(rì)，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄(xī)焦(jiāo)平仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏(hóng)观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多(duō)数大(dà)宗商品价(jià)格(gé)下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年的定(dìng)性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也(yě)使得黑色系商品交(jiāo)易需求利多(duō)的信心(xīn)不(bù)足。其次(cì)，产(chǎn)业层面(miàn)，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤(méi)的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关(guān)，并于4月进一(yī)步改(gǎi)善。蒙煤(méi)、俄煤3月份的进口量也出现较大增长。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近10年来的最高水平，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤(méi)的(de)大量释(shì)放削(xuē)弱了国内煤(méi)企的议价(jià)能力，焦(jiāo)炭成(chéng)本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期(qī)货(huò)下行(xíng)。最(zuì)后(hòu)，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产量(liàng)不断(duàn)走高的同(tóng)时(shí)，黑色终端需(xū)求表现一般(bān)，国(guó)家统计(jì)局公(gōng)布的房屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端、需求端(duān)均有明显利(lì)空驱动，叠加宏(hóng)观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主力合约持续(xù)下(xià)行。

　　“焦(jiāo)炭价格此(cǐ)轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内(nèi)产量稳增和进(jìn)口量大(dà)增，供(gōng)需关系逐(zhú)步向宽松转(zhuǎn)变，致使(shǐ)煤(méi)价自(zì)年初就(jiù)开始呈(chéng)偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤(méi)价(jià)经历短(duǎn)暂(zàn)反(fǎn)弹后开始加速(sù)回(huí)落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期，钢价(jià)承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导。因(yīn)此，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下游施(shī)压的双重作用下，焦(jiāo)价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳(yàn)成说。

　　记者从受(shòu)访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个别(bié)地(dì)区焦(jiāo)企出现亏(kuī)损。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期(qī)价的反弹给出升水现货(huò)空(kōng)间，买(mǎi)现卖期套利需求增加对现货市(shì)场信心(xīn)有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率较(jiào)小，主要原因是(shì)目(mù)前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对(duì)焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开(kāi)始提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认(rèn)为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产(chǎn)成本和焦(jiāo)化利润会因为地区、设备(bèi)区别(bié)而存在很大差异(yì)。相对而言，内(nèi)蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产品较少，整体(tǐ)产线的(de)经济性一(yī)般，对(duì)降价的承(chéng)受能力偏低，也因(yīn)此率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不过对整体市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏(kuī)损或需求(qiú)明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水平，这意(yì)味着煤(méi)焦(jiāo)刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及(jí)焦(jiāo)企(qǐ)端(duān)焦炭库(kù)存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存(cún)则处于较(jiào)低水平，煤(méi)焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格(gé)局，煤(méi)焦的议价(jià)主动权(quán)仍(réng)掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而(ér)大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近期由于国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒(dào)挂(guà)，贸易商进口积极性较低，导致(zhì)焦煤供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周供减需(xū)增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布的(de)铁(tiě)水日产量依然(rán)维持(chí健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗)接(jiē)近240万吨的水平，在终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一般的(de)背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大(dà)概(gài)率(lǜ)仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但期货市场(chǎng)氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和(hé)现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其他(tā)品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀估值的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配(pèi)合(hé)近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材需求(qiú)依(yī)然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再次加重(zhòng)其(qí)供需压(yā)力，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端传(chuán)导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑(jí)变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底部区间振荡走(zǒu)势为主(zhǔ)；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松的预期未变，在估值回(huí)升后(hòu)仍将是板块内(nèi)空配最佳品种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦后(hòu)市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带(dài)来成(chéng)本端压力；二是终端需求(qiú)存(cún)疑，负(fù)反馈风险并(bìng)未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤(méi)供应宽(kuān)松(sōng)是大概率事件，且4月地产数(shù)据表现依(yī)然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能(néng)因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来看(kàn)也是易跌难涨。

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