金融(róng)界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖(táng)消低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的费量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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