本周，沪综指3400点(diǎn)关口(kǒu)之(zhī)前虚晃一(yī)枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市(shì)下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔(tù)年股市走过3个月行程(chéng)，期(qī)间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行情(qíng)世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指数和(hé)H指数(shù)兔(tù)年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显示，截至(zhì)周四，香港中企指数(shù)和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙(lóng)指数周二盘中低(dī)位较(jiào)2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷(mí)，主因(yīn)是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴(xīng)市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级从(cón世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多g)高配下调为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美(měi)国对策是：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币(bì)供应量(liàng)（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美(měi)联储加息导(dǎo)致(zhì)金(jīn)融资(zī)产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性(xìng)折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市(shì)场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史(shǐ)峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末(mò)减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球(qiú)银行业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分(fēn)龙(lóng)头股招行(xíng)等(děng)承压，相较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼，A股股价(jià)上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银(yín)行股价兔年颓势(shì)，一(yī)是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于(yú)行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其市盈(yíng)率(lǜ)和(hé)市(shì)净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的(de)市盈率和(hé)市净率中位(wèi)数分别(bi世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多é)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面(miàn)来看，让央企国企估(gū)值回归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新战略。国家外(wài)汇局日(rì)前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股票(piào)点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让(ràng)其成(chéng)为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年份分(fēn)别为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向(xiàng)标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除了2008年(nián)当年(nián)下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不(bù)低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情(qíng)能否再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能否维持(chí)强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并(bìng)未退潮，只是(shì)风格轮(lún)换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附(fù)近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多