自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业(yè)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市(shì美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)E美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母TF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国(guó)泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具(jù)备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要(yào)警惕国际局(jú)势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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