国内“五一(yī)”假期来了(le)，但(dàn)海外市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)依旧(jiù)不容忽视。在(zài)美国(guó)多项重要经济(jì)数据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利(lì)好(hǎo)利空消(xiāo)息交织下，节(jié)后市场(chǎng)走(zǒu)势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股价(jià)已累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一(yī)共和银(yín)行的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触(chù)发停牌(pái)，原因是达成(chéng)救助协(xié)议以维持(chí)该银(yín)行运营的希望在(zài)变得(dé)渺(miǎo)茫(máng)。该股今年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该(gāi)银行很有可能会(huì)被美国联邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和(hé)银行(xíng)公布其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在(zài)接下来的两天内(nèi)下(xià)跌超(chāo)过60％，创下历史新(xīn)低。目(mù)前包括来自美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司(sī)、财政部和(hé)美联储的官员正在与其他银行进行(xíng)协调会议，为(wèi)第(dì)一共和银行制定(dìng)救助计(jì)划。

　　美联储反省硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭(bì)，寻(xún)求大范围加(jiā)强(qiáng)银行规(guī)管

　　在当地(dì)时间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美(měi)联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭既源(yuán)于(yú)该行自身风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)薄(báo)弱，也和(hé)美联(lián)储的审查督导行动拖沓(dá)有关(guān)。

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，银行业审(shěn)查员未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷(gǔ)银行(xíng)越来越多的问题(tí)。美联储(chǔ)负(fù)责金融(róng)业监管(guǎn)的副(fù)主(zhǔ)席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识(shí)到，随着硅(guī)谷银行的规模(mó)扩大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该行变得(dé)有多么不(bù)堪一(yī)击。他们的确发(fā)现了风险，却没有采(cǎi)取足够的措施，保证该(gāi)行足够迅(xùn)速地解决问题(tí)。

　　报告(gào)中，巴尔总(zǒng)结硅(guī)谷银行倒闭(bì)有(yǒu)四(sì)大成(chéng)因，其中三点都(dōu)和美(měi)联储监管不(bù)力有关。他(tā)说，美联储(chǔ)监管者的错误部分源于，特(tè)朗普执政(zhèng)时的金融业改革普遍放松(sōng)了(le)对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔(ěr)还提到(dào)，美联储(chǔ)的(de)文化转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这(zhè)些变(biàn)化体现在降低标准(zhǔn)、增(zēng)加复杂性，以及(jí)监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其(qí)银(yín)行业审查员已经确定了硅(guī)谷银(yín)行存在导(dǎo)致其倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联储自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧(cè)重在采取行动(dòng)以前(qián)累积过多(duō)的(de)证据。

　　美(měi)联储的数(shù)据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管(guǎn)机(jī)构的公(gōng)开审查报(bào)告或警告(gào)，数量是其他银行的(de)三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大(dà)，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比如该行(xíng)多年来一直突破内部风(fēng)险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相(xiāng)关风险还(hái)被评为令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资(zī)产超(chāo)过千亿美元银行的一系列规定，包括压力测试和流动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一家银行(xíng)对利率流动性风险的风控(kòng)。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对(duì)范围更广泛的(de)银(yín)行强化适用的标(biāo)准，联储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更大(dà)范围的银行适(shì)用标准和的(de)流动性规(guī)定。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应(yīng)要求(qiú)更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券的(de)未实现损益，以便让银行(xíng)的资本要求更好地匹配其财务状况和(hé)风险(xiǎn)。他暗(àn)示，对(duì)资本规划和风(fēng)险管理不(bù)足的(de)公(gōng)司，美联储可(kě)能增加(jiā)资本或流动性的要(yào)求(qiú)，或者限制股票(piào)回购、股息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华达(dá)州和(hé)佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视(shì)新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫(gōng)当地时间(jiān)4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达州(zhōu)重大灾难声(shēng)明，他(tā)下令(lìng)为(wèi)3月8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬季风暴(bào)影响的地(dì)区提供联邦援(yuán)助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗(luó)里达州重大灾难(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间nán)声明(míng)，他(tā)下(xià)令为4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可在成本分担的基础上提供给州政府和符合条件(jiàn)的地方(fāng)政府以及某些(xiē)私人非营利组织，用于受灾害影响(xiǎng)地(dì)区的(de)应(yīng)急和修复工(gōng)作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克(kè)兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻(wén)消息，当地时(shí)间28日，欧(ōu)盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会(huì)已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯洛(luò)伐克就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯(sī)表示(shì)，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)解决欧盟成员国和乌克兰农(nóng)民(mín)的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的(de)单边(biān)措(cuò)施。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民提(tí)供(gōng)1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此外，欧盟(méng)将继续推(tuī)进(jìn)包括葵花籽油(yóu)等产品(pǐn)的(de)倾销调(diào)查。欧盟将进一(yī)步确(què)保(bǎo)乌(wū)克兰农产品通过欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞胀困境：经济(jì)继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国商(shāng)务部最新公布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)同比上(shàng)升4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期(qī)及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数是(shì)美(měi)联(lián)储青睐的(de)通胀指标(biāo)之一。此次公布的(de)数据再度印证了美国通胀的居(jū)高不下，这加(jiā)大(dà)了(le)美(měi)联(lián)储5月再次加息的可能(néng)性。报告公布后，美国短(duǎn)期(qī)利(lì)率期货小幅下跌，反映出5月份加(jiā)息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商(shāng)务部公布(bù)的一季度美(měi)国宏(hóng)观经济数据显示(shì)，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超(chāo)出市场预(yù)期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分(fēn)析师张(zhāng)晨向期货日报记(jì)者表示，上(shàng)述(shù)数据显示出美(měi)国经济放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美(měi)国经济虽有放缓，但(dàn)韧(rèn)性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银行信用危机的尾部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济(jì)景气下滑，一定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储(chǔ)货币(bì)政(zhèng什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)策的(de)紧缩(suō)预期，同时增加了下半年美联储降(jiàng)息的预期(qī)。”中(zhōng)信建投期货宏(hóng)观(guān)贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不(bù)过，他也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)反映核心个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据(jù)持续上(shàng)升，再加上周五晚间公布的(de)3月(yuè)核心(xīn)PCE数据(jù)也(yě)偏强，因此美联(lián)储5月份加息基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据更(gèng)多影响的(de)是年中美联储的(de)政策变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板(bǎn)上钉钉”，此次会(huì)议还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为(wèi)，当前美(měi)联储货币政策面临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的抉(jué)择。随着此前银行业危机的爆发以(yǐ)及一(yī)季度经济的回落，美国当前经济的(de)脆(cuì)弱(ruò)性以及下行压力已经(jīng)持续(xù)增加(jiā)，但是一季(jì)度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显(xiǎn)示出(chū)核心(xīn)通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说，这意味着(zhe)进(jìn)行政策选择时不得不(bù)更加(jiā)慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但(dàn)在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态(tài)或将更加注重安抚(fǔ)市场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风险的把控，且(qiě)对未(wèi)来(lái)加息的态(tài)度或(huò)将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会(huì)议并无(wú)最新(xīn)点阵(zhèn)图和经济展望公(gōng)布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于(yú)利率决(jué)议声明及(jí)鲍威尔的会后发言(yán)两方面。其中，在决议声明方面，可重点观察(chá)措辞调整变化情况，特别是能否(fǒu)出现(xiàn)“停止加息”相关暗示(shì)。而(ér)在会后的(de)新闻(wén)发(fā)布会上，需要重点关(guān)注鲍威尔对于经济与通胀前景、后(hòu)续货币政策以及银(yín)行业危机引发的信贷收(shōu)缩等方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是(shì)如(rú)果出现“停止加息”等明显鸽派暗(àn)示，则无论(lùn)对(duì)于商品市场还是(shì)权益市场而言，均构成(chéng)短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个方面：一是(shì)考虑到通胀的顽固(gù)性，美联储是否会(huì)透(tòu)露(lù)其愿(yuàn)意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美(měi)联储(chǔ)对于目前金(jīn)融以及经(jīng)济风险的判断，到(dào)底(dǐ)是(shì)短期风险还是长(zhǎng)期(qī)风险；三(sān)是美联(lián)储未来的货(huò)币政(zhèng)策预(yù)期，比如(rú)是否(fǒu)透露下半年将降息或者不降息(xī)。

　　他(tā)认为，如果美联储依(yī)然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继续回(huí)调，美债(zhài)利率曲线会加深倒挂(guà)的程(chéng)度，对市场而言偏负(fù)面；如(rú)果美联储偏(piān)鸽派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计(jì)显著下(xià)行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资(zī)产。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场对(duì)5月加息25BP已经计价(jià)较为充分，预计(jì)加息结果不会引起(qǐ)市场较大波(bō)动，但是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策预期交(jiāo)易依(yī)旧不足(zú)。因此，他认为本次会议上需要重点关(guān)注(zhù)美(měi)联储(chǔ)声(shēng)明(míng)以及鲍(bào)威尔在记(jì)者会上对(duì)未来政策路(lù)径的展望。“尤其(qí)是如果(guǒ)美联储意外(wài)偏(piān)鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾向，则市场(chǎng)或将面(miàn)临较大的冲击，相关风(fēng)险资产有意(yì)外下跌的风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属(shǔ)市场面(miàn)临(lín)涨跌两(liǎng)难(nán)局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月(yuè)以来，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对于(yú)美联储货(huò)币政策迅速转向的乐观预期出(chū)现一定修正(zhèng)，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间调整，但总体回调幅度(dù)有限。

　　当下来(lái)看，他认(rèn)为贵金属市场(chǎng)在利多、利空(kōng)因(yīn)素间来回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美(měi)联储加息(xī)临(lín)近尾声，对贵金属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经(jīng)济前景(jǐng)黯淡，债务上(shàng)限(xiàn)悬而未(wèi)决以及银行业(yè)风险事件余波反复，不(bù)断激(jī)发(fā)市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)。从更为宏(hóng)观(guān)的角(jiǎo)度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化黄金资产(chǎn)储备(bèi)功(gōng)能，使(shǐ)得(dé)央行(xíng)“购金潮”经久(jiǔ)不息(xī)。上述(shù)种种(zhǒng)因素均对贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素(sù)主要是，市场和美联(lián)储对于后续货币政策之间的预(yù)期差，以及美国(guó)经(jīng)济层面的韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但(dàn)无论是新增非农就业(yè)人数还是失业率指标，还远未触及经(jīng)济(jì)衰退以(yǐ)及(jí)美联储货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向的阈值(zhí)区(qū)间，这(zhè)极有可(kě)能造成(chéng)通胀回归波折(zhé)反复，进(jìn)而引发(fā)美联储货(huò)币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会(huì)议(yì)落地后的(de)一段时间内，市(shì)场仍然(rán)会(huì)延续上(shàng)述的修正走势，美联储(chǔ)还需(xū)在更多数据指引(yǐn)以及(jí)银行风险事件落地后，再(zài)相机作出政策调(diào)整，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一步看一步(bù)”的决策(cè)思路(lù)。而市场(chǎng)对于年内降息的乐观预期的修正空(kōng)间犹(yóu)存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否会陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易结算体系下美(měi)元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定的是美债实际利率的(de)变化(huà)，但是最近这种联系正在脱钩，央(yāng)行购金以及美(měi)元(yuán)结算(suàn)体系的变化使得贵金属获得(dé)了越来越(yuè)多的金融溢价。”整体来看(kàn)，他认为目(mù)前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动的逻辑(jí)还没结(jié)束(shù)，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场已(yǐ)经表现出(chū)了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰(jié)表示(shì)，一方(fāng)面，美(měi)国经济下行以及欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪对(duì)贵金属价(jià)格仍有一定支撑(chēng)，但边际减弱(ruò)；另一方面(miàn)，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的(de)回落压(yā)力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在(zài)基准假设下(xià)，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑(jí)。他(tā)认为，当前(qián)市场对于(yú)美联储降息的(de)预(yù)期(qī)仍大幅领先美联储的(de)官方(fāng)预期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息(xī)预期(qī)的修正(zhèng)或将(jiāng)带(dài)来金银(yín)价格的进一步回调。

　　市(shì)场人士提示，随(suí)着国(guó)内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外(wài)市场风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市(shì)场关(guān)键数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织(zhī)，海外市场容易出现巨(jù)幅波(bō)动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将直面(miàn)美联(lián)储5月利率(lǜ)决议落地，他预计美联储(chǔ)会(huì)议结果或将偏鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假(jiǎ)期跨(kuà)越5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议等(děng)重要事件，加之银行业危机(jī)及债务上限问题悬而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过(guò)分押注(zhù)引发的风险(xiǎn)。假期后可关(guān)注(zhù)贵(guì)金属回落企稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张(zhāng)晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期恰逢(féng)海外美联储会议这(zhè)一关(guān)键时间节(jié)点，投资(zī)者若保留头寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持头寸有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的方(fāng)向性行情，可根(gēn)据美(měi)联储议(yì)息会议给(gěi)出(chū)的指引，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间